保險(xiǎn)資金在爭(zhēng)取業(yè)外資產(chǎn)方面正快馬加鞭。數(shù)據(jù)顯示，目前保險(xiǎn)業(yè)管理的非保險(xiǎn)資金已超過(guò)2萬(wàn)億元。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)操作業(yè)務(wù)領(lǐng)域全面的優(yōu)勢(shì)正逐漸引起買(mǎi)方重視，險(xiǎn)資受托投資管理能力逐步加強(qiáng)并得到了市場(chǎng)更多認(rèn)可。中國(guó)證券報(bào)記者日前走訪多家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)資管在與其他金融機(jī)構(gòu)競(jìng)逐第三方業(yè)務(wù)之際，堅(jiān)持相對(duì)嚴(yán)格的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，在政策規(guī)范下，注重控制相應(yīng)的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。為了成為“到市場(chǎng)上會(huì)游泳的好機(jī)構(gòu)”，保險(xiǎn)資管人士呼吁制定行業(yè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，增加優(yōu)秀的合格機(jī)構(gòu)投資者的質(zhì)量和數(shù)量，并實(shí)行相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策，適當(dāng)放寬投資范圍，為保險(xiǎn)資管創(chuàng)造更大的作為空間。

　　直面泛資管競(jìng)爭(zhēng)

　　經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，保險(xiǎn)資管受托其他機(jī)構(gòu)管理資金的能力不斷提升。保險(xiǎn)資管公司或部門(mén)在初成立時(shí)，主要承擔(dān)為集團(tuán)或母公司內(nèi)的險(xiǎn)資資產(chǎn)配置提供相應(yīng)服務(wù)的職能。而今，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)逐漸向第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，成為市場(chǎng)的一種趨勢(shì)。

　　太平資管市場(chǎng)總監(jiān)李冠瑩告訴中國(guó)證券報(bào)記者，從資金來(lái)看，保險(xiǎn)資管承接了企業(yè)年金、養(yǎng)老金、銀行資金、境外資金以及其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資金。從業(yè)務(wù)載體來(lái)看，保險(xiǎn)資管開(kāi)展第三方業(yè)務(wù)載體主要有兩種形式：一是面向第三方發(fā)行保險(xiǎn)資管產(chǎn)品，包括基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃以及貨幣型、權(quán)益型、債券類(lèi)等組合類(lèi)產(chǎn)品；二是向第三方提供投資顧問(wèn)服務(wù)。這是現(xiàn)在保險(xiǎn)資管第三方業(yè)務(wù)主要的兩種形式，而業(yè)務(wù)的快速發(fā)展離不開(kāi)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品化的大力推進(jìn)。

　　從數(shù)據(jù)上看，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品方面迎來(lái)突破，而這也是被業(yè)內(nèi)視為保險(xiǎn)參與賣(mài)方市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的探路石之一。中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年9月，10家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司共注冊(cè)各類(lèi)資產(chǎn)管理產(chǎn)品17項(xiàng)，合計(jì)注冊(cè)規(guī)模602億元。這意味著，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的注冊(cè)量創(chuàng)年內(nèi)高點(diǎn)。

　　通過(guò)發(fā)行保險(xiǎn)資管產(chǎn)品，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)作為受托人獲取了切入多個(gè)投資領(lǐng)域的“鑰匙”，向市場(chǎng)展現(xiàn)了保險(xiǎn)業(yè)“多面手”的形象，而這也使得機(jī)構(gòu)更加貼合市場(chǎng)化需求。平安資管董事長(zhǎng)萬(wàn)放在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資管公司主要有兩個(gè)發(fā)展方向，一是母公司資金全部委托給其資管公司管理，日后資管公司在受托管理第三方資金時(shí)建立“防火墻”，與來(lái)自母公司的第一方資金嚴(yán)格隔離進(jìn)行投資管理。平安資管走的則是另一條路，即無(wú)論是第一方還是第三方資金，都逐漸過(guò)渡到由委托方自主選擇投資管理人，這也是全世界所有領(lǐng)先的大型資產(chǎn)管理公司選擇的方向。這意味著，此類(lèi)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司不再先天享有母公司的資金資源，而是憑借自身過(guò)硬的投研實(shí)力參與“泛資管”競(jìng)爭(zhēng)。

　　第三方“藍(lán)海”

　　除了正視自身的資產(chǎn)管理優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)把控外，保險(xiǎn)資管面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士普遍關(guān)注，尤其是在爭(zhēng)取更大的受托資產(chǎn)蛋糕過(guò)程中，保險(xiǎn)資管已經(jīng)明顯感到面臨多方面挑戰(zhàn)。李冠瑩認(rèn)為，在“泛資管”時(shí)代，保險(xiǎn)資管公司需要與券商、基金等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，“到市場(chǎng)上會(huì)游泳的機(jī)構(gòu)才是好機(jī)構(gòu)”。

　　萬(wàn)放認(rèn)為，在利率下行環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)有四個(gè)方案可供選擇，一是提升海外資產(chǎn)配置，二是提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，三是拉長(zhǎng)資產(chǎn)久期，四是犧牲流動(dòng)性，即提升另類(lèi)資產(chǎn)的配置比例。但他提示，在不同的經(jīng)濟(jì)周期中，實(shí)施這四個(gè)方案的側(cè)重點(diǎn)有所不同，也會(huì)相應(yīng)面臨不同的挑戰(zhàn)。從技術(shù)層面看，資產(chǎn)配置可重點(diǎn)關(guān)注戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置，即短期的擇時(shí)策略。雖然擇時(shí)操作難度較大，但如果有足夠的投研能力在短期內(nèi)進(jìn)行擇時(shí)，可以很好地把握住一些大的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。（中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng)）